曾毓群看上一家好意思股上市公司。

2026年5月13日，世纪互联发布公告，宁德时期的有关方PJ Millennium，以最高9.42亿好意思元（约合东说念主民币64亿元）收购世纪互联约6.5亿股A类等闲股。

来去完成后，宁德时期方面将抓有世纪互联最多38.1%的股权，成为股权酷好酷好上的第一大股东。音问公布当日，世纪互联股价盘中飙涨超33%，收涨25.06%。

就在一个月前，宁德时期刚刚书记以约41亿元入股中恒电气的控股股东，抓股49%。两笔来去缠绵越过百亿元，在60天内密集公告。

当外界仍民风把宁德时期看作能源电板制造商，曾毓群已将成本触角伸向了AI算力基础设施。这位身家3800亿元的中国第四大富豪，到底不才一盘什么棋？

一、花了64亿，不要限度权

这笔来去的结构不错拆解为三个档次。

第一层是财务陡立。

宁德时期莫得平直出头，而是通过非控股有关方PJ Millennium来操作。PJ Millennium的等闲合股东说念主为Lochpine BG I GP Limited，属于宁德时期的非控股、非统一有关方。

通过“非限度、非统一有关方”操作，能幸免将世纪互联的多量成本开支纳入宁德时期统一报表。

世纪互联2026年景本开支指引高达100亿至120亿元，而2025年归母净利润为-2.57亿元。淌若由上市公司平直并表，将面对利润、现款流波动的压力。

第二层是限度权安排。PJ Millennium方面抓股接近四成，却把投票权“还”给了首创东说念主。

凭据同步签署的投票公约，买方欢跃将其所抓A类等闲股的表决权透顶按照首创东说念主陈升的教训期骗。陈升本东说念主抓有高投票权的B类等闲股，落拓2025年底领有40.8%的投票权。

这意味着公司限度权仍由陈升主导，曾毓群聘请当“欢然的股东”。他不错不承担运营牵累，但通过股东影响力与业务协同，把宁德时期的储能措置决议带进世纪互联的机房。

世纪互联是中国第一家好意思股IDC上市公司，运营着超50座数据中心。公告提到，来去完成后“彼此将共同推动下一代AI数据中心产业的端到端转换”。

第三层是锁如期安排。

凭据投资者职权公约，买方在特如期限内不得转让所受让股份。这标明这笔投资不是为了短期套利，而是为战术协同“定向锁仓”。

不控股、不并表、不谋求限度权，但追求深度业务协同。这种安排在产业上达成了战术布局，在财务上则幸免了上市公司层面的复杂统一。

来去以每股等闲股1.4486好意思元的价钱进行，卖方为山东高速控股集团。对山高控股而言，这是一笔胜仗的投资。山东高速的买入价钱为0.4597好意思元，总投资2.99亿好意思元，不到两年半的时刻，收益率越过200%。

来来回需卖方股东会批准等条目，预测2026年第四季度完成交割。

二、从“卖电板”到“卖能源措置决议”

AI算力中心是名副其实的“电老虎”，长江证券的研报中提到AI大模子的运营成本中，电力成本占比高达60%—70%。

据国度能源局数据，2026年1至2月，我国互联网数据管奇迹用电量增速高达46.2%，远超全社会用电6.1%的增速。

世纪互联在寰宇30多个城市运营超50座数据中心，基地型容量889MW，城市型机柜超4.9万个，是1300家以上企业客户的末端运营平台。以世纪互联的运营容量估算，年用电量达数十亿千瓦时，电费年开销达数十亿元量级。

但电网的供电才气并不是无尽蔓延的，尤其是在用电岑岭时段，算力需求的剧烈波动会给电网疏浚带来巨大压力。这时候，电板储能系统就成了要津的“缓冲垫”。

宁德时期的储能系统能为世纪互联提供削峰填谷、绿电直供等干事，镌汰其用电成本；世纪互联的AI算力资源则不错响应用于普及储能系统充放电恶果与全体能源疏浚水平。

从这个角度看，入股世纪互联这个当作不符合单独来看。

摩根大通分析指出，宁德时期在一个多月内完成了三项互补当作，构建起圆善的AIDC储能生态系统。

第一笔是41亿元入股中恒电气。这一步补全的是电力改革与配电行径。

中恒电气在2025年智算中心HVDC（高压直流）阛阓位居首位，其精密配电与预制化措置决议是保险 AI算力巩固运行的要津，产物已在阿里巴巴、腾讯、百度等企业达陈规模化应用。

第二笔是与海博想创坚定创记载的钠离子电板储能大单，容量高达60GWh，从2026年四季度首先大规模部署。这一步锁定的是储能开发的大规模出货通说念。

第三笔便是入股世纪互联。

与此同期，宁德时期自身也在加快落地“绿电直连”神情，黄金城官方网站入口如山东东营的气候储一体化神情、江苏盐城滨海的绿电直连锂电板基地。这些神情采选“源、网、荷、储”一体化模式，与数据中心的电力需求高度同构。

世纪互联弘大的数据中心阵列，碰劲成为这一整套能源措置决议的最大考证场和规模化出口。

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三笔来去造成闭环：上游储能开发来自宁德时期自身，中游电力变流与配电依靠中恒电气，卑劣算力运营场景则由世纪互联提供。

这意味着宁德时期正从单一能源电板与储能开发供应商，升级为 AI 时期全栈式能源措置决议提供商，买通了“绿电-储能-配电-AI算力”的产业闭环。

就像航空公司进取游延长至发动机艳羡与航油管束以优化运营成本，宁德时期正试图将储能领域积存的手艺上风，从能源电板阛阓延长到AI算力基础设施阛阓，成为算力时期的能源底座提供商。

从“按块卖电板”变为“按瓦时卖能源干事”，升值部分不在硬件利润，而在于为AI算力中心提供全人命周期能源运营干事的抓续价值。

三、算电协同的蓝图与落地

2024年11月的一次访谈中，曾毓群提到，宁德时期的指标是将我方重塑为绿色能源供应商，并大幅削减开发电动汽车的成本， 从而颠覆曾推动其增长的汽车行业经济模式。曾毓群预测开发和管束“零碳”电网的业务 可能比供应电动汽车电板大“十倍”。

新能源与AI的合流，成为了十倍阛阓拼图中的一块。

布局的生意逻辑是一趟事，能不可落地成实际，又是另一趟事。

AI东风之下，世纪互联的功绩如实亮眼：2025年全年营收99.5亿元，同比增长20.5%，其中基地型IDC业务收入34.6亿元，同比暴增77.4%。

同期，也应当看到世纪互联谋划的是一门重钞票的生意。

前边提到，世纪互联预测2026年有100—120亿元的成本开支。落拓2025年底，账面现款及现款等价物只须62亿元。

世纪互联贪图靠银行贷款措置七到概况的缺口，剩下的部分由谋划性现款流和私募REITs补皆，而世纪互联自己的钞票欠债率仍是越过80%。

这几个数字意味着，世纪互联是在高杠杆上跑高速。一朝融资节拍或神情托福出现延迟，压力会赶快传导。

此外，高盛还领导了一个风险，即，手艺最新发展导致AI模子考试需求发生快于预期或预感以外的变化。这本色上是说，在手艺以月为单元迭代的AI领域，用重钞票杠杆去赌静态的算力增长预期，是有风险的。

当今阛阓对AIDC的狂热，建立在一个固有假定上：Scaling Law不绝胜仗，或者说算力是一切。但淌若手艺门路发生突变，导致“暴力好意思学”不再适用，或者算力破钞的结构发生根人性转化，那么面前按照“兆瓦级、高耗电”程序谋划的数据中心就会面对富饶或错配风险。

即便手艺门路不变，算电协同赛说念的竞争也在加重。

发电侧，晶科科技拟投资约245亿元配置宁夏中卫1GW算力中心，大唐中卫50万千瓦光伏直供神情已投运，神情远期总谋划460万千瓦，总投资近200亿元；开发与制造侧，华丰股份建议“精密制造+算电协同”双轮驱动。

在IDC第三方厂商中，万国数据、世纪互联、秦淮数据、数据港处于行业前哨，万国数据在辽远地区资源配置 赶快推动 ，秦淮数据则与字节越过强绑定。

政策方面，暖风频吹。2026年3月“算电协同”首入《政府责任讲述》，4月四部门和洽发文推动绿电直连。

不外从谋划到闭环，也有不少实际拷问。

比如，手艺磨合。

气候的间歇性与数据中心7×24小时不终止用电的苛求尚存规模。即便部分神情的到户电价已降至东部的50%—60%，但大规模储能系统在IDC高负荷、多场景下的轮回寿命与辘集运行可靠性，其要求也要高于车规级。

再比如经济账本。

即，储能系统的全人命周期成本黄金城官方网站入口，能否真确被“削峰填谷省下的电费”阴私？储能系统经济性取决于运行投资、轮回寿命、衰减率、运维成本与峰谷价差的博弈，当今大规模IDC储能的ROI（投资酬谢率）尚无大规模熟悉案例考证。